Chinas neue Regierung wird gebildet. Ebenso ihre Wirtschaftspolitik.

Ma ist natürlich der Gründer der Alibaba Group Holdings (Börsenticker: alibaba), das charismatische Gesicht des chinesischen Kapitalismus, bis ihn einige dreiste Bemerkungen gegenüber Staatsbankern vor zwei Jahren ins Exil zwangen. Bao, CEO der Investmentbank China Renaissance, war bis zu seinem Tod der berühmteste Regenmacher des Landes Er ist vor zwei Wochen verschwunden. Sein Unternehmen gab später bekannt, dass er „zusammenarbeitet Untersuchung Es wird von einigen Behörden durchgeführt.“

Diese beiden Sitzungen sind eine große Sache und finden statt, nachdem Xi Jinping im Oktober eine dritte Amtszeit als Vorsitzender der Kommunistischen Partei erreicht hatte. Sie werden eine neue Regierung verankern und vielleicht einige Leitlinien für die Wirtschaftspolitik der nächsten fünf Jahre. Anleger, die zuletzt bei chinesischen Aktien verloren haben, werden genau darauf achten, ob die Second Economy wirklich ihren Charme wiedererlangt hat. Die

iShares MSCI China

Exchange Traded Funds (MCHI) stiegen zwischen November und Januar um die Hälfte und verloren dann im Februar 8 %.

Die Abwesenheit von Ma und Bao ist nicht ermutigend. Die politische Elite von Xi muss die Beziehungen zu chinesischen Unternehmern reparieren, weil zwei weitere strukturelle Herausforderungen – der Bevölkerungsrückgang und die Deglobalisierung, die ausländische Investitionen antreibt – weitgehend außerhalb ihrer Kontrolle liegen, sagt Qian Wang, Chefökonom für die Region Asien-Pazifik bei Xinhua Vorhut. „Der wirklich entscheidende Faktor ist, ob China den Privatsektor und die lokale Innovation wiederbeleben kann“, sagt sie.

Scott Kennedy, leitender Berater für die chinesische Wirtschaft am Zentrum für strategische und internationale Studien, untermauert Wangs Argument mit Zahlen: Die Anlageinvestitionen chinesischer Staatsunternehmen sind im vergangenen Jahr um 10 % gestiegen. Inländische Privatinvestitionen sind stabil. „Der Privatsektor stimmt in Renminbi ab“, schließt er.

Die Regierung sandte im Vorfeld der beiden Sitzungen mehr Wirtschaftsfeindlichkeit. Die Kommission für Disziplinaraufsicht der Kommunistischen Partei, die Zentralkommission für Disziplinarkontrolle, veröffentlichte einen Text mit 3.500 Wörtern, in dem sie „durchgreifen gegen Hedonismus und Extravaganz“ unter den „Finanzeliten“ forderte. Als potenzielle neue Aufsichtsbehörde für die Wertpapiere wurde ein Mitarbeiter eingestellt, der als „Metzger des Maklers“ bekannt ist.

Chinas Präsidenten scheint es an soliden Ideen für ein weiteres strukturelles Problem zu mangeln: die Entwöhnung des Landes aus einer außer Kontrolle geratenen Immobilienblase, die ein Viertel der Wirtschaft antreibt. Eine kleine Kreditlockerung könnte dazu führen, dass Prepaid-Käufer mit leeren Hüllen zurückbleiben. Aber der Sektor wird wahrscheinlich schwach bleiben, mit Dominoeffekten auf die Regionalregierungen, die ihre Kassen mit Landverkäufen gefüllt haben.

Robert Gilhooly, Chefökonom mit Spezialisierung auf Emerging Markets Research bei Abrdn, sagt, dass die Einnahmen in einigen Bereichen um bis zu 30 % gesunken sind. „Führung ebnet den Weg für die Herausforderung des langfristigen Wohnungsbaus“, sagt er.

China hat im vergangenen Jahr das von einigen Marktteilnehmern geforderte Etikett „unerreichbar“ abgeschafft. Sie steuert auch nicht auf eine neue Kulturrevolution zu. Xi zeigte, dass er die Märkte manchmal angenehm überraschen kann, indem er im vergangenen Herbst abrupt Null Covid beendete. Der designierte Premierminister Li Qiang ist Xis Berater, aber er hat sich in seinen fünf Jahren als Parteichef in der Handelshauptstadt Shanghai auch einen pragmatischen, wenn nicht wirtschaftsfreundlichen Ruf erworben.

„China versucht, den idealen Punkt zwischen staatlicher Kontrolle und Unternehmertum zu finden“, sagt John Théophile Dreyer, Sinologe an der University of Miami. „Aber man lockt Unternehmer nicht an, indem man sie versteckt.“

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