Wie die Jackson Hole-Konferenz zu einer wirtschaftlichen Obsession wurde

Filmemacher haben Cannes. Milliardäre haben Davos. Ökonomen? Sie haben Jackson Hole.

Diese Woche findet das exklusivste Wirtschaftstreffen der Welt im Tal am Fuße der Teton Mountains in einer Lodge 34 Meilen von Jackson, Wyo, statt.

Hier, in einem eleganten Western-Hotel, das ein Mitglied der Rockefeller-Familie dem umliegenden Nationalpark gespendet hat, treffen sich jedes Jahr Ende August etwa 120 Wirtschaftswissenschaftler, um eine Reihe kuratierter Aufsätze zu einem politikbezogenen Thema zu diskutieren. Oft sieht man hochrangige Beamte aus der ganzen Welt dabei, wie sie durch die vom Boden bis zur Decke reichenden Fenster der Lobby schauen – in der Hoffnung, einen Elch zu sehen – oder bei Cranberry-Drinks über die Vorzüge eines Inflationsmodells debattieren.

Dieses Konzert, so nerdig es auch war, wurde zu einem wichtigen Thema für Wall-Street-Investoren, Akademiker und die Presse. Der Gastgeber der Konferenz, die Federal Reserve Bank of Kansas City, scheint das eine oder andere über die Gesetze von Angebot und Nachfrage zu wissen: Sie lädt weitaus weniger Menschen ein, die teilnehmen möchten, was ihr Ansehen nur stärkt. Aber was noch wichtiger ist: Jackson Hole bringt oft große Neuigkeiten hervor.

Das am meisten erwartete Ereignis ist die Rede des Fed-Vorsitzenden, die normalerweise am Freitagmorgen stattfindet und von der Zentralbank häufig als Gelegenheit genutzt wird, ein politisches Signal zu senden. Mit beiden machte Jerome Powell, der derzeitige Fed-Chef, Schlagzeilen alle Einer seiner Jackson Hole Wörter, Was die Anleger dieses Jahr ungeduldig warten ließ. Dies ist der einzige öffentlich übertragene Teil der nichtöffentlichen Konferenz.

Herr Powell wird zu einer Zeit sprechen, in der die nächsten Schritte der Fed ungewiss sind, da sich die Inflation abschwächt, die Wirtschaft jedoch überraschend viel Dynamik behält. Die Wall Street versucht herauszufinden, ob die Fed-Beamten glauben, dass sie die Zinssätze in diesem Jahr stärker anheben müssen, und wenn ja, ob ein solcher Schritt wahrscheinlich im September erfolgen wird. Bisher haben die politischen Entscheidungsträger nur wenige klare Signale zu ihren Plänen gegeben. Sie erhöhten die Zinssätze im März 2022 von nahezu Null auf 5,25–5,5 % und ließen sich damit die Möglichkeit, noch mehr zu tun.

Die Leute werden der Rede von Herrn Powell große Aufmerksamkeit schenken, aber „ich denke, es ist eine Frage des Tons“, sagte Seth Carpenter, ein ehemaliger Fed-Ökonom, der jetzt bei Morgan Stanley arbeitet. „Ich glaube nicht, dass er kurzfristig irgendwelche politischen Schritte signalisieren oder sich dazu verpflichten möchte.“

Trotz ihres jüngsten Ruhms wurde die Jackson Hole Conference ins Leben gerufen Donnerstagabend bis SamstagEs war nicht immer das Gesprächsthema in Washington und New York. Hier erfahren Sie, wie es zu dem wurde, was es heute ist.

Angesiedelt im ehemaligen Wilden Westen.

Jackson ist es gewohnt, ganz andere Charaktere zu beherbergen: Die Stadt war einst so abgelegen, dass sie ein Zufluchtsort für Gesetzlose war.

Im Jahr 1920, als Jackson etwa 300 Einwohner hatte, berichtete die New York Times ist zurück zu einer nicht allzu fernen Ära, in der „wenn zwischen dem Mississippi und der Pazifikküste ein schweres Verbrechen begangen wurde, man sehr sicher vermuten kann, dass der dafür verantwortliche Mann entweder nach Jackson Hole ging oder es bereits erreicht hatte.“

Jacksons Isolation bedeutet auch, dass die hohen, felsigen Berge und das sanfte Tal der Region unberührt geblieben sind, was sie zu einem erstklassigen Gebiet für Naturschützer macht. Der Finanzier und Philanthrop John D. Rockefeller Jr. heimlich erworben Anschließend spendete er einen großen Teil des Landes, das später zum Jackson-Hole-Abschnitt des Grand-Teton-Nationalparks werden sollte. Um 1950 begann er mit dem Bau der Jackson Lake Lodge.

Die Architektur des Hostels war modern Zunächst nicht beliebt von den Einheimischen. (Die Times witzelte 1955: „Der Ausdruck ‚Betonabscheulichkeit mit Plattenwänden‘ ist einer der milderen Beinamen, die auf das massive Bauwerk geschleudert werden.“) Unter anderem wurde bemängelt, dass Rockefellers Spende an den Park keine Resortprivilegien beinhaltete: Es gab keinen Golfplatz, kein Spa. .

Doch 1982 erregten sein großes Gebiet und seine weiten Horizonte die Aufmerksamkeit der Federal Reserve Bank of Kansas City, die nach einem neuen Standort für die Konferenz suchte, die sie 1978 abhielt.

Die Versammlung gibt es dort seit 1982.

Ganz oben auf seiner Liste der Reize stand die Jackson Lake Lodge In der Nähe gibt es ausgezeichnete Angelmöglichkeiten – ein todsicherer Weg, den damaligen Fed-Vorsitzenden Paul A. anzuziehen. Volker. Es kam und dank der hochkarätigen Teilnehmer und der natürlichen Schönheit des Ortes wurde Jackson Hole schnell zum Fed-Event des Jahres.

Die Times berichtete 1985: „Etwa die Hälfte der 137 in diesem Jahr eingeladenen Personen erschien, eine bemerkenswert hohe Resonanz.“

An der Größe der Konferenz hat sich seitdem nicht viel geändert: Nach Angaben der Kansas City Federal Reserve Bank nehmen jährlich etwa 115 bis 120 Personen teil. Die Rücklaufquote ist seit 1985 erheblich gestiegen, obwohl die Federal Reserve sich weigerte, zu sagen, wie viel.

Aber der lokale Kontext hat sich geändert.

Teton County, Heimat von Jackson (heute eine geschäftige Stadt). 11.000) und Jackson Hole, wo heute mehr Millionäre als kriminelle Cowboys leben. Es ist geworden Der ungleichste Ort in Amerika Durch viele Maßnahmen, mit zunehmendem Wohlstand und Eingeben schwört. Der Jugendliche, der einst als rustikal beschrieben wurde, kämpft nun damit, so zu tun, als sei seine Herkunft nicht luxuriös.

Und die Fed-Sitzung selbst hat immer mehr an Bedeutung gewonnen. Alan Greenspan hielt die Eröffnungsrede auf der Konferenz in Jackson Hole im Jahr 1991, als er Vorsitzender der Federal Reserve war, und setzte diese Tradition vierzehn Sommer lang fort, bis er zurücktrat.

Seine Nachfolger sind größtenteils diesem Beispiel gefolgt. Herr Powell hat seine Reden dazu genutzt Hüten Sie sich vor übermäßigem Vertrauen über schwer zu quantifizierende Wirtschaftsvariablen, die Vorstellung eines völlig neuen Rahmens für die Geldpolitik und die Zusage, dass die Fed alles tun wird, was in ihrer Macht steht, um die schnelle Inflation zu bekämpfen.

Aber es ändert sich.

Das Interesse an Jackson Hole wurde auch durch die globale Finanzkrise 2008 verstärkt, als die Zentralbanken Märkte retteten und die Wirtschaft auf eine Weise stützten, die ihren Einfluss ausweitete. In den folgenden Jahren begannen ungebetene Journalisten, Wall-Street-Analysten und Protestgruppen, während der Verhandlungen in der Hotellobby zu kampieren. Der Vortrag oder die Leitung einer Sitzung in Jackson Hole war ein wachsendes Zeichen dafür, dass der Wirtschaftswissenschaftler ein akademischer Rockstar war.

Esther George, von 2011 bis Anfang 2023 Präsidentin der Federal Reserve Bank of Kansas City, war für die Veranstaltung verantwortlich, da die Veranstaltung mehr Aufmerksamkeit erregte. Sie und ihr Team haben auf das intensive Rampenlicht teilweise dadurch reagiert, dass sie geändert haben, wer es genießen darf.

Er hatte deutlich weniger Ökonomen in der Banken- und Finanzbranche Einladungen zu dieser Veranstaltung seit 2014, teilweise als Reaktion auf das öffentliche Interesse an den Beziehungen der Fed zur Wall Street nach der Finanzkrise. Auf der Liste stehen in der Regel aktuelle und ehemalige Wirtschaftschefs sowie aufstrebende Akademiker. In zunehmendem Maße handelt es sich dabei um Frauen, Menschen mit ethnisch unterschiedlichem Hintergrund und Menschen mit unterschiedlichen wirtschaftlichen Ansichten.

Frau George begann 2012 mit der Organisation einer informellen Happy Hour für Wirtschaftswissenschaftlerinnen, als es so wenige Frauen gab, dass „wir alle an einem kleinen Tisch sitzen konnten“, erinnert sie sich. Es brachte sie zum Nachdenken: „Warum gibt es hier nicht diese anderen Stimmen?“

letztes Jahr, Happy Hour inklusive Dutzende Frauen.

Aber Jackson Hole könnte eine neue Ära einläuten. Frau George musste gemäß den Regeln der Fed im Jahr 2023 in den Ruhestand gehen. Während sie bei der Planung dieser Konferenz mitgeholfen hat, wird sie den Staffelstab für zukünftige Veranstaltungen an sie weitergeben Ihr Nachfolger ist Jeffrey SchmidUniversitätsadministrator und ehemaliger CEO der Mutual Bank of Omaha. Er trat am Montag als Präsident der Kansas City Federal Reserve Bank an und wird bei der Sitzung diese Woche sein Debüt als Fed-Beamter geben.