Führende Ökonomen sind sich auf „längerfristig höhere“ Zinssätze einig, da weiterhin Inflationsgefahren bestehen

Führende Ökonomen und Zentralbanker scheinen sich in einer Sache einig zu sein: Die Zinsen werden noch länger hoch bleiben und die Aussichten für die globalen Märkte trüben.

Zentralbanken auf der ganzen Welt haben in den letzten 18 Monaten die Zinssätze aggressiv angehoben Oder so Versuche, die hohe Inflation einzudämmen, bisher mit unterschiedlichem Erfolg.

Bevor die US-Notenbank ihren Zinserhöhungszyklus im September pausierte, erhöhte sie ihren Leitzins von einem Zielband von 0,25 % bis 0,5 % im März 2022 auf 5,25 % bis 5,5 % im Juli 2023.

Trotz der Pause haben Fed-Beamte angedeutet, dass die Zinssätze möglicherweise länger höher bleiben müssen, als die Märkte ursprünglich erwartet hatten, wenn die Inflation nachhaltig zum 2-Prozent-Ziel der Zentralbank zurückkehren soll.

Dies wurde von Weltbankpräsident Ajay Banga bestätigt, der letzte Woche in einer Pressekonferenz auf den Treffen von IWF und Weltbank sagte, dass die Zinssätze wahrscheinlich noch länger hoch bleiben und die Investitionslandschaft insbesondere für Unternehmen und Zentralbanken auf der ganzen Welt erschweren würden angesichts der anhaltenden geopolitischen Spannungen. .

Laut einem Bericht des Arbeitsministeriums von letzter Woche ist die US-Inflation seit ihrem Höchststand im Juni 2022 von 9,1 % auf Jahresbasis deutlich zurückgegangen, liegt aber immer noch über den Erwartungen von 3,7 % im September.

„Wir werden mit Sicherheit länger höhere Zinssätze erleben, und wir haben kürzlich gesehen, dass die Inflation in den USA nachgelassen hat, was enttäuschend ist, wenn man auf niedrigere Zinssätze gehofft hat“, sagte Greg Jowett, Chief Executive of Global Banking and Markets bei HSBC. Dies kam letzte Woche in einer Erklärung gegenüber CNBC am Rande der Treffen des Internationalen Währungsfonds in Marrakesch, Marokko.

Er fügte hinzu, dass Bedenken hinsichtlich des anhaltenden Anstiegs der Kreditkosten bestehen Er war Dies habe zu einem „sehr ruhigen Deal-Umfeld“ mit schwacher Kapitalemission geführt und jüngste Börsengänge wie Birkenstock hätten Schwierigkeiten, Abnehmer zu finden.

„Ich muss sagen, dass sich der strategische Dialog erheblich beschleunigt hat, weil ich denke, dass Unternehmen nach Wachstum suchen und Synergien als einen Weg sehen, dies zu erreichen, aber ich denke, dass es angesichts der Finanzierungskosten einige Zeit dauern wird, bis die Leute anfangen, den Auslöser zu drücken.“ Jewett fügte hinzu.

Im vergangenen Monat erließ die Europäische Zentralbank ihre zehnte Zinserhöhung in Folge und erhöhte ihre Haupteinlagenfazilität trotz Anzeichen einer Schwäche in der Wirtschaft der Eurozone auf den Rekordwert von 4 %. Er wies jedoch darauf hin, dass weitere Erhöhungen derzeit möglicherweise vom Tisch sind.

Mehrere Zentralbanker und EZB-Ratsmitglieder sagten letzte Woche gegenüber CNBC, dass eine Zinserhöhung im November zwar unwahrscheinlich sei, die Tür für künftige Zinserhöhungen jedoch angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks und der Möglichkeit von Schocks offen bleiben dürfte. Neu.

Der Gouverneur der kroatischen Nationalbank, Boris Vujicic, sagte, der Vorschlag, dass die Zinssätze länger höher bleiben würden, sei nicht neu, aber die Märkte sowohl in den Vereinigten Staaten als auch in Europa hätten nur langsam mit der Neubewertung reagiert, um ihnen Rechnung zu tragen.

„Wir können nicht damit rechnen, dass die Zinssätze sinken, bevor wir völlig davon überzeugt sind, dass die Inflationsrate auf dem Weg ist, auf unser mittelfristiges Ziel zu fallen, was nicht sehr bald passieren wird“, sagte Vujicic gegenüber CNBC in Marrakesch.

Die Inflation in der Eurozone sank im September auf 4,3 %, den niedrigsten Stand seit Oktober 2021, und Vujicic sagte, dass der Rückgang voraussichtlich anhalten werde, da Basiseffekte, eine Straffung der Geldpolitik und eine wirtschaftliche Rezession die Zahlen weiterhin befeuern.

„Aber irgendwann, wenn die Inflation ein bestimmtes Niveau erreicht, meiner Meinung nach etwa 3,5 %, besteht Unsicherheit darüber, ob wir angesichts der Stärke des Arbeitsmarktes und des Lohndrucks eine weitere Annäherung an unsere durchschnittlichen Erwartungen erreichen werden“, fügte er hinzu. „Das Reichweitenziel entspricht den Erwartungen im Moment“, fügte er hinzu.

„Wenn nicht, besteht die Gefahr, dass wir mehr tun müssen.“

Diese Warnung wurde vom Gouverneur der Bank von Lettland und Vorstandsmitglied Martis Kazaks bestätigt, der sagte, er sei froh, dass die Zinssätze auf ihrem aktuellen Niveau bleiben, könne aber aus zwei Gründen die Tür zu weiteren Erhöhungen nicht „verschließen“.

„Das eine ist natürlich der Arbeitsmarkt – wir haben immer noch kein Spitzenlohnwachstum gesehen –, aber das andere ist natürlich die Geopolitik“, sagte er den CNBC-Mitarbeitern Jomana Persici und Silvia Amaro bei den IWF-Treffen.

„Wir könnten mit weiteren Schocks konfrontiert sein, die zu einer höheren Inflation führen könnten, weshalb wir natürlich sehr vorsichtig mit der Inflationsentwicklung bleiben müssen.“

Er fügte hinzu, dass die Geldpolitik in eine neue „längerfristig höhere“ Phase des Zyklus eintritt, die wahrscheinlich weiterhin dafür sorgen wird, dass die EZB die Inflation in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 wieder auf 2 % drücken kann.

Auch der Gouverneur der Österreichischen Nationalbank, Robert Holzmann, vertrat die restriktivere Seite und wies darauf hin, dass die Risiken für den aktuellen Inflationspfad weiterhin nach oben tendieren, und verwies auf den Ausbruch eines Krieges zwischen Israel und der Hamas sowie auf andere potenzielle Störungen, die dazu führen könnten, dass Geld ins Ausland geschickt wird. Die Ölpreise sind höher.

„Wenn weitere Schocks auftreten und sich die uns vorliegenden Informationen als falsch erweisen, müssen wir die Zinssätze möglicherweise erneut oder vielleicht zweimal anheben“, sagte er.

„Dies ist auch eine Botschaft an den Markt: Reden Sie nicht darüber, wann der erste Rückgang eintreten wird. Wir befinden uns immer noch in einer Phase, in der wir nicht wissen, wie lange es dauern wird, bis wir die gewünschte Inflation erreichen.“ „Das haben wir und ob wir noch höher gehen müssen.“

Für die Gouverneurin der südafrikanischen Zentralbank Lesetia Kganyago ist die Aufgabe „noch nicht abgeschlossen“. Allerdings wies er darauf hin, dass die Fed einen Punkt erreicht habe, an dem sie eine Pause einlegen könne, um die vollständigen Auswirkungen der Straffung der Geldpolitik im Voraus abzuschätzen. Die Zentralbank erhöhte den Leitzinssatz für Repogeschäfte von 3,5 % im November 2021 auf 8,25 % im Mai 2023 und verharrte seitdem auf demselben Niveau.