Die Europäische Zentralbank wird die Zinssätze voraussichtlich beibehalten, da die Marktdiskussionen den Zeitplan verkürzen

„Es ist unwahrscheinlich, dass die Januar-Sitzung der EZB an diesem Donnerstag, wie üblich, zu politischen Änderungen oder wichtigen politischen Botschaften führen wird, sondern vielmehr zu einem Ausblick auf das nächste Jahr“, sagten Ökonomen der Société Générale am Dienstag in einer Mitteilung.

Minuten von Treffen der Europäischen Zentralbank im DezemberDer letzte Woche veröffentlichte Bericht zeigte, dass es unwahrscheinlich ist, dass die Zentralbank die Zinsen erneut anhebt, jede Diskussion über eine Lockerung der Politik gilt jedoch als verfrüht. Société Générale sagte, das Protokoll zeige den Status quo bis mindestens Juni.

Laut einer Reuters-Analyse der LSEG-Daten erwarten die Märkte jedoch eine etwa 60-prozentige Chance auf eine erste Zinssenkung im April. Die hohen Erwartungen an eine Zinssenkung im März wurden in den letzten Wochen verschoben, aber die April-Zinsen bleiben intakt, auch wenn viele Beamte der Europäischen Zentralbank argumentieren, dass die Senkungen verfrüht sein könnten.

Die aktuellen Wetten des Marktes könnten sich „selbst lohnen“, sagte der Chef der niederländischen Zentralbank, Klaas Knott, letzte Woche auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos gegenüber CNBC, denn „je mehr Lockerungen der Markt uns bereits gegeben hat, desto unwahrscheinlicher ist es, dass wir die Zinssätze senken.“ .“ . „

Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank Er sagte es Bloomberg Sie stimmte denen zu, die eine Kürzung im Sommer für wahrscheinlich hielten, betonte damals jedoch, dass sie „konservativ“ bleibe und sich in ihrem endgültigen Ausblick auf Daten verlasse.

Die Gesamtinflation in der Eurozone stieg im Dezember von 2,4 % auf 2,9 %, was größtenteils auf Basiseffekte vom Energiemarkt zurückzuführen ist. Die Kerninflation sank von 3,6 % auf 3,4 %.

Der Preisanstieg hat sich schneller verlangsamt, als einige Zentralbankbeamte erwartet hatten, auch wenn sie betonen, dass die Arbeit noch lange nicht getan ist. Viele sehen Risiken aufgrund der geopolitischen und arbeitsmarktbezogenen Volatilität sowie die Notwendigkeit, bis zum späten Frühjahr auf den Abschluss der europäischen Lohnverhandlungen zu warten.

„Niedrigere Inflation und ausgeglichenere Inflationsrisiken“ bereiten die Voraussetzungen für eine politische Kehrtwende im April und Kürzungen von bis zu 125 Basispunkten in diesem Jahr, sagten Ökonomen von BNP Paribas letzte Woche in einer Notiz.

„Die EZB wird am 25. Januar vorschlagen, dass sie näher am Beginn des Normalisierungszyklus ist, wie wir erwarten, aber ohne eine bevorstehende Zinssenkung anzukündigen oder den Sieg im Inflationskampf zu erklären“, sagten sie.

UBS fordert eine Kürzung im April – aber nicht mit Zuversicht, sagte Reinhard Claus, Chefökonom für Europa bei UBS, am Mittwoch gegenüber CNBCs „Street Signs Europe“.

„Ich denke, man kann einer Zinssenkung im April nicht allzu zuversichtlich gegenüberstehen. Wir hatten vorher mit Juni gerechnet, aber dann haben wir sie auf April vorverlegt“, sagte er und verwies auf die Notwendigkeit, weitere Daten zu veröffentlichen.

„Tatsächlich haben wir mit den restriktiven Äußerungen, insbesondere in Davos, darauf hingewiesen, dass die Risiken für unsere Aussage, dass die erste Zinssenkung tatsächlich im April erfolgen wird, sicherlich gestiegen sind“, sagte Close und fügte hinzu, dass die EZB-Sitzung im März stattfinden würde noch wichtiger. Im Vergleich zum Januar aufgrund der Veröffentlichung der Gehalts- und Wachstumsprognosen für neue Mitarbeiter.

Die Ökonomen von Berenberg sind mit der aktuellen Preisgestaltung einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im April und einer Zinssenkung um fast 150 Basispunkte im Jahr 2024 nicht einverstanden. Es muss auf die Lohndaten im April und Mai sowie auf eine ganze Reihe von Wachstums- und Wachstumsdaten gewartet werden Wachstum. Die Prognosen zur Personalinflation am Ende des ersten Quartals machen es realistischer, dass die Kürzungen im Juni statt im April erfolgen, sagten Analysten in einer Mitteilung vom Dienstag.

Berenberg geht davon aus, dass sich die Inflation im nächsten Jahr beschleunigen wird und der Arbeitskräftemangel einen nachhaltigen Rückgang der Lohninflation verhindern wird, was die Fähigkeit der EZB zur Lockerung der Geldpolitik einschränkt.

Die Ökonomen der Société Générale gehen vorsichtiger vor.

„Wir haben die erste Zinssenkung von Dezember auf September verschoben, es besteht jedoch eine große Unsicherheit hinsichtlich der Daten, sodass auch in diesem Jahr Senkungen unwahrscheinlich sind“, hieß es am Dienstag.

Diese Äußerungen decken sich mit denen des EZB-Falken Robert Holzmann, der in Davos sagte, er könne sich „noch nicht vorstellen, dass wir über Kürzungen reden, weil wir nicht darüber reden sollten. Alles, was wir in den letzten Wochen gesehen haben, deutet in die entgegengesetzte Richtung.“ Deshalb erwarte ich in diesem Jahr überhaupt keine Reduzierung.“