Boris Johnson verlässt das Unternehmen, und Strategen setzen auf große Veränderungen in der britischen Wirtschaft

LONDON – Der eventuelle Nachfolger des britischen Premierministers Boris Johnson wird wahrscheinlich mehr fiskalische Unterstützung und weniger zerbrochene Beziehungen zur Europäischen Union bringen, sagen Ökonomen.

Johnson ist offiziell als Präsident zurückgetreten von der Konservativen Partei am Donnerstag, sagte aber, er werde in der Downing Street bleiben, bis ein Nachfolger gewählt sei – trotz vieler Forderungen nach ihm Treten Sie sofort zur Seite und einen weniger umstrittenen „Hausmeister“ zulassen. Übergangsweise zu übernehmen.

Es ist nicht klar, wann ein neuer Vorsitzender ernannt wird, aber Berichte deuten darauf hin, dass das Ziel darin besteht, einen vor dem Parteitag der Konservativen Partei im Oktober zu bestätigen. Am Montagmorgen waren laut britischen Buchmachern die 11 Hoffnungsträger Rishi Sunak, Benny Mordant und Liz Truss die Favoriten, um Johnson zu ersetzen.

Der Abgang des Premierministers fällt mit einer besonders prekären Zeit für die britische Wirtschaft zusammen. Die Inflation traf das Neue Maximal 9,1 % in 40 Jahren Lebensmittel- und Energiekosten stiegen im Mai und verschärften die Lebenshaltungskostenkrise des Landes.

Inzwischen die Wirtschaft Eine unerwartete Kontraktion im April Dies markiert den ersten BIP-Rückgang in Folge seit Beginn der Covid-19-Pandemie – und es wird allgemein erwartet, dass Großbritannien in der zweiten Jahreshälfte eine Tech-Rezession erleben wird.

Die unabhängige Finanzbehörde des Vereinigten Königreichs, das Office for Budget Responsibility, prognostiziert, dass das real verfügbare Einkommen in diesem Geschäftsjahr (2022/2023) um 2,2 % sinken wird, der größte jährliche Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen, da die Kaufkraft der Haushalte weiter schrumpft.

„Darüber hinaus könnte die Unsicherheit über die Dauer und den Ausgang des Konflikts in der Ukraine die Investitionen beeinträchtigen und die Exportleistung durch sekundäre Auswirkungen auf die Wachstumsaussichten des wichtigsten Handelspartners Großbritanniens, der EU, beeinträchtigen“, sagte Senior Executive Boris Glass. UK-Ökonom bei S&P Global Ratings.

„Angesichts des oben genannten Inflationsdrucks Bank von EnglandAngesichts der Straffung der Geldpolitik (BOE) und des unaufhaltsamen Russland-Ukraine-Konflikts prognostizieren wir für Großbritannien im Jahr 2023 ein Wachstum von 1 %, die niedrigste Rate unter den G-7-Ländern.“

Finanzielle Unterstützung

Ehemaliger Finanzminister Rishi Sunak, Wessen Rücktritt? Es war einer von zweien, die zum Ende von Johnsons Amtszeit führten Eine plötzliche Steuer auf Öl- und Gaskonzerne und Einmalzahlungen an 8 Millionen Familien mit niedrigem Einkommen.

Ökonomen erwarten jedoch allgemein, dass jeder Kandidat Johnsons Nachfolger wird, um die fiskalische Unterstützung für die angeschlagene Wirtschaft zu erhöhen.

Modupe Adegbembo, G-7-Ökonom AXA Anlageverwaltung Eine Schlüsselfrage ist, ob Johnson seine Amtszeit als Premierminister – sollte ihm eine gegeben werden – nutzt, um eine kurzfristige Fiskalpolitik zu verabschieden.

„Wenn jedoch ein neuer Premierminister ernannt wird, sehen wir eine höhere Wahrscheinlichkeit zusätzlicher Steuerausgaben und/oder Steuersenkungen“, sagte Adekbembo am Donnerstag in einer Mitteilung.

„Die Möglichkeit, die Einkommensteuersenkungen bis 2024 zu beschleunigen, könnte von einigen Kandidaten ins Spiel gebracht werden, bleibt aber angesichts der öffentlichen fiskalischen Entwicklungen eine Herausforderung.“

Seine Kommentare wurden von Strategen wiederholt UPSEr sagte, der Führungswechsel würde auch die finanzielle Unterstützung erhöhen, da ein neuer Premierminister „sich beweisen will“.

„Jede zusätzliche Unterstützung für die britische Wirtschaft würde zum richtigen Zeitpunkt kommen: Die BIP-Wachstumsschätzung für März betrug -0,1 % im Vergleich zum Februar und im April -0,3 % im Vergleich zum März“, sagte Mark Heffel, CIO von UBS, in einer Mitteilung . Freitag.

„Eine weitere Erhöhung der Energiepreisobergrenze bedeutet weiteren Druck, aber unser Basisszenario ist, dass Großbritannien der Rezession knapp entkommen wird, und es ist wichtig, sich daran zu erinnern FTSE100 Es erwirtschaftet nur 25 % seines Umsatzes in Großbritannien.“

Daher reagieren britische Large-Cap-Aktien nicht besonders empfindlich auf das Binnenwirtschaftswachstum und profitieren von der Schwäche des Pfunds; Viele FTSE 100-Unternehmen machen ihre Gewinne in Dollar.

Strategen des Vermögensverwalters Invesco stimmten zu und betonten, dass Anleger, solange das Pfund Sterling schwach bleibt, möglicherweise Gelegenheiten haben, „qualitativ hochwertige, internationale Unternehmen mit einem doppelten Abschlag“ zu kaufen.

Sterling Die Fraktion stieg nach Johnsons Rücktritt, gab diese Gewinne jedoch später am Freitag wieder ab, als der globale Druck das Pfund weiterhin belastete. Der FTSE 100 blieb von den politischen Turbulenzen weitgehend unberührt und verzeichnete Gewinne in ganz Europa.

Das starke Engagement von UBS sowohl in rohstoffgebundenen als auch „Value“-Aktien – Aktien, die normalerweise mit einem Abschlag im Vergleich zu ihren Fundamentaldaten gehandelt werden – hat den britischen Markt in letzter Zeit unterstützt und ihn zu einem der bevorzugten Aktienmärkte der Schweizer Bank gemacht.

„Es könnte eine unmittelbare Aussicht geben, ob Johnson die nächsten Monate bleiben kann – in diesem Fall riskieren die Märkte im Sommer eine Phase zusätzlicher Volatilität“, sagte Adegbembo von AXA IM.

„Wenn Johnson jedoch durch einen anderen ‚Hausmeister‘ ersetzt wird, wird der Spielraum für die Gestaltung der Innenpolitik geringer, was die erwartete Volatilität verringert.“

Der Brexit ist ein Problem

Da sich kein klarer Spitzenreiter herausbildet, um die Führung der Konservativen zu übernehmen, wird das Feld überfüllt und vielfältig sein. Doch selbst wenn eine neue Premierministerin in die Downing Street reist, ist es keine ausgemachte Sache, dass sie irgendein Finanzpaket genehmigen wird, um den Verbrauchern zu helfen.

Diese Ungewissheit bedeutet, dass die britische Wirtschaft mittelfristig weiter „absterben“ wird, wobei Invesco angibt, dass dies höchstwahrscheinlich der Fall sein wird, wenn die entwickelten Volkswirtschaften in diesem Jahr eine Verlangsamung erleben werden.

Neben dem globalen Druck durch Lieferkettenprobleme und den Krieg in der Ukraine hat Großbritannien auch mit den handels- und wirtschaftlichen Folgen des Brexits zu kämpfen, die laut der Multi-Asset-Gruppe Invesco die Inflation bei Lebensmittel- und Energierechnungen anheizen werden.

„Es ist jetzt schwierig, in der britischen Wirtschaft konstruktiver zu werden. Die wirtschaftlichen Fundamentaldaten werden nicht nur schwächer, sondern das tiefere Risiko eines politischen Fehlers ist erheblich“, sagten die Strategen von Invesco.

„Angesichts des aktuellen Drucks denken wir, dass es noch schwieriger geworden ist, die Regierung um eine klare Strategie für die Zukunft zu vereinen.“

Obwohl Johnsons Regierung mit dem Versprechen gewählt wurde, 2019 „den Brexit zu erledigen“ und für seinen „einbrennfertigen“ Austrittsvertrag mit der EU wirbt, gerät die Regierung von Johnson weiterhin mit Brüssel über die Umsetzung des Nordirland-Protokolls in Konflikt. Eine von beiden Parteien unterzeichnete Austrittsvereinbarung.

Glass von S&P Global schlug vor, dass eine neue Regierung einen entgegenkommenderen Ansatz für die Handelsbeziehungen verfolgen und versuchen könnte, die Beziehungen zur EU zu verbessern, aber dieses Ergebnis ist angesichts der unterschiedlichen Ansichten innerhalb der Konservativen Partei nicht garantiert.

„Nach Johnsons anfänglicher Aufstellung potenzieller Nachfolger zu urteilen, wird sich das Gleichgewicht der möglichen Ergebnisse in Richtung weniger angespannter Beziehungen zur EU verschieben“, sagte Berenberg-Ökonom Callum Pickering.

„Sogar die extremen Brexiteer-Kandidaten (Penny Mordaunt und Liz Truss) sind weniger populistisch als Johnson.“

Der Grund für langfristigen Optimismus?

Im Laufe der Zeit könnten sich weniger angespannte Beziehungen zur EU als Katalysator für stärkere Unternehmensinvestitionen erweisen und dem Pfund Sterling einen stabilen Weg zu einem vernünftigen Wert von 1,40-1,45 gegenüber dem Dollar und 1,20-1,25 gegenüber dem Euro bieten, schlug Pickering vor.

„Darüber hinaus ist eine vorgezogene Wahl Ende 2022 oder Anfang 2023, gefolgt von einer Flitterwochenphase eines neuen Führers nach einer konservativen Führungswahl, undenkbar. Sowohl Johnson als auch May haben Großbritannien unmittelbar nach ihrer Wahl zum konservativen Führer zu den Wahlen geführt“, sagte er. wurde hinzugefügt.

Abgesehen von der unmittelbaren politischen Instabilität argumentierte Glass jedoch, dass Großbritannien weiterhin von „starken institutionellen Systemen und einer glaubwürdigen Geldpolitik“ profitiere.

Die Bank of England hat begonnen, die Zinssätze zu erhöhen, um die Inflation zu kontrollieren, und S&P Global geht davon aus, dass die Verbraucherpreise bis Mitte 2024 allmählich unter Kontrolle kommen werden.

„Darüber hinaus stabilisieren sich die öffentlichen Finanzen insgesamt, während sich die makroökonomischen Aussichten abgeschwächt haben, wobei die gesamtstaatliche Nettoverschuldung voraussichtlich von 96 % des BIP Ende 2021 auf 94 % des BIP im Jahr 2025 zurückgehen wird“, sagte Glass.