Chinas langsame Verbraucherinflation, zunehmende Fabriktordeflation, um die Politik auf die Probe zu stellen

Daten vom Donnerstag zeigten, dass die Verbraucherpreise in China im April so langsam gestiegen sind wie seit mehr als zwei Jahren nicht mehr, während sich der Rückgang an den Fabriktoren verschärfte, was darauf hindeutet, dass weitere Konjunkturmaßnahmen erforderlich sein könnten, um eine lückenhafte wirtschaftliche Erholung nach dem Ausbruch des Coronavirus zu unterstützen. .

Ein schwacher Anstieg der Verbraucherpreise verstärkt die Signale aus den Handelsdaten dieser Woche, dass die Inlandsnachfrage schwach bleibt, während ein deflationärer Anstieg der Erzeugerpreise den Druck auf die Fabriken verstärkt – ein doppelter Schlag für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, die versucht, sich zu entspannen. Der durch COVID verursachte Schaden.

Das National Bureau of Statistics gab an, dass sein Verbraucherpreisindex (VPI) im April im Jahresvergleich um 0,1 % gestiegen sei, der niedrigste Wert seit Februar 2021 und schwächer als der Jahresanstieg von 0,7 % im März. Das Ergebnis stand im Gegensatz zur durchschnittlichen Schätzung eines Anstiegs von 0,4 Prozent in einer Reuters-Umfrage.

Auch der Produzentenrückgang im letzten Monat verschärfte sich, was zusammen mit den Daten zum Verbraucherpreisindex die Schwierigkeiten der Gesamtwirtschaft um eine Erholung nach der Aufhebung der COVID-Beschränkungen im Dezember verdeutlicht.

Der Erzeugerpreisindex fiel so schnell wie seit Mai 2020 nicht mehr und sank den siebten Monat in Folge. Er ging im Jahresvergleich um 3,6 % zurück, nachdem er im Vormonat um 2,5 % gefallen war. Dies im Vergleich zu den Erwartungen eines Rückgangs um 3,2 %.

Chinas Wirtschaft wuchs im ersten Quartal dank der Aufhebung der COVID-Beschränkungen schneller als erwartet, die Erholung verlief jedoch lückenhaft. Jüngste Daten zeigten, dass die Fabrikaktivität zurückgeht, während die anhaltende Schwäche des Immobilienmarkts weiterhin Anlass zur Sorge gibt.

Analysten gehen davon aus, dass die Wiedereröffnung der Dienstleistungsinflation wahrscheinlich einen gewissen Aufwärtsimpuls verliehen hat, dieser jedoch durch ein langsameres Wachstum der Lebensmittel- und Energiepreise weitgehend ausgeglichen wurde.

Die neuesten Daten könnten den Druck auf die People’s Bank of China (PBOC) erhöhen, die Zinssätze zu senken oder mehr Liquidität in das Finanzsystem freizugeben. Im März dieses Jahres wurde der Mindestreservesatz (RRR) der Kreditgeber zum ersten Mal gesenkt.

China hat seine Banken bereits aufgefordert, die Obergrenze der Zinssätze für bestimmte Arten von Einlagen zu senken.

„Angesichts der schwachen Erholung nach der Corona-Krise, der Weisungen der People’s Bank of China zur Senkung der Einlagenzinsen, der anhaltenden Inflation, sinkenden Marktzinsen und der Ankündigung einer möglichen Pause durch die Fed glauben wir immer noch, dass die Senkung des Kreditzinses durch die PBOC immer wahrscheinlicher wird“, sagte Ting Lu, Nomuras Chefökonom für China, sagte in einer Forschungsnotiz.

PBOC getestet

Der allgemeine Inflationsdruck blieb gedämpft, da die Kerninflation der Verbraucher, die die Volatilität der Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, um 0,7 % stieg und damit gegenüber dem Vormonat unverändert blieb.

Das Census Bureau führte die schwache Verbraucherinflation auf den primären Effekt zurück. Die Gemüsepreise weiteten ihren Rückgang auf 13,5 % aus und Schweinefleisch, der Haupttreiber des VPI, verlangsamte den Preisanstieg von 9,6 % im März auf 4,0 %.

Insgesamt sind sich die Analysten uneinig darüber, ob die Zentralbank ihre Geldpolitik weiter lockern wird, da das rekordverdächtige Kreditwachstum wahrscheinlich das Ausmaß jeglicher geldpolitischer Unterstützung begrenzen wird, die sie bieten kann.

„China befindet sich immer noch in einer Phase der Deinflation und nicht der Deflation. Die Erholung nach der Wiedereröffnung, die durch den Feiertag Labor Day angekurbelt wurde, könnte zu weiteren Mai-VPI-Zahlen führen, was bedeutet, dass es in naher Zukunft weniger dringlich für eine umfassende Lockerung der Geldpolitik ist“, sagte er genannt. Bruce Pang, Chefökonom bei Jones Lang LaSalle.

Bei einer Sitzung des Politbüros im vergangenen Monat versprachen hochrangige Politiker, die Unterstützung für die Wirtschaft aufrechtzuerhalten und dabei den Schwerpunkt auf die Ankurbelung der Inlandsnachfrage zu legen.

„Die Sicherung des Einkommenswachstums und die Verbesserung des Verbrauchervertrauens bleiben wichtige politische Prioritäten für eine nachhaltigere Erholung des Konsums“, sagte Pang.

(Berichterstattung von Liangping Gao und Ryan Wu) Redaktion von Shri Navaratnam

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