Der Dollar ist auf dem Weg zu seiner stärksten Woche seit 2022

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Rula Khalaf, Herausgeberin der Financial Times, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.

Der Dollar ist auf dem Weg zu seiner stärksten wöchentlichen Performance seit 2022, nachdem enorme Inflationszahlen in den USA für Beben auf den Weltmärkten gesorgt haben.

Die US-Währung ist seit Montag gegenüber einem Korb aus sechs Währungen um 1,6 Prozent gestiegen, die beste wöchentliche Performance seit September 2022, als Händler ihre Wetten auf baldige Zinssenkungen durch die Federal Reserve rückgängig machten.

Der Euro und das Pfund fielen am Freitag mit 1,0642 USD bzw. 1,2447 USD gegenüber dem Dollar auf den schwächsten Stand seit November, während der Yen auf ein 34-Jahres-Tief fiel, bevor er sich auf 153,13 Yen erholte.

Der Rückgang des Pfund Sterling trug am Freitag auch zu einem Anstieg der britischen Aktien um 0,9 Prozent bei, da der FTSE 100-Index, dessen Unternehmen den Großteil ihrer Umsätze in Dollar abheben, den Handelstag knapp unter dem Rekordschlussniveau beendete.

„Die USA sind ein eigenes Beispiel mit einer sehr lockeren Fiskalpolitik und jetzt einer restriktiven Geldpolitik, was ein Rezept für einen stärkeren Dollar ist“, sagte Quentin Fitzsimmons, leitender Portfoliomanager bei T. Rowe Price. „Das Schlagwort, das derzeit durch die Märkte geht, ist Differenzierung.“

Der Anstieg der US-Verbraucherpreisinflation in dieser Woche, die im März mit 3,5 Prozent höher als erwartet ausfiel, veranlasst Händler, ihre Wetten zu erhöhen, dass die Federal Reserve die Zinssätze in diesem Jahr leicht senken könnte.

Dies steht im Vergleich zu den Erwartungen von bis zu sechs Viertelpunkten Kürzungen Anfang Januar.

Die Europäische Zentralbank gab am Donnerstag bekannt, dass sie weiterhin auf Kurs ist, die Zinssätze im Juni zu senken. Der Druck auf den Euro nahm zu, da die Erwartungen zunahmen, dass die Zinssätze in der Eurozone früher fallen würden als in den USA.

Bis Freitagnachmittag war die Einheitswährung im Laufe der Woche um 1,8 Prozent gefallen, der stärkste wöchentliche Rückgang seit September 2022.

„Eine glücklich gemischte EZB scheint den Euro gegenüber dem Dollar abgewertet zu haben“, sagte Chris Turner, Leiter der globalen Märkte bei ING.

Der Stimmungsumschwung trug dazu bei, die Spanne – oder Kluft – zwischen den 10-jährigen Kreditkosten der US-Regierung und der deutschen Staatsanleihe auf 2,17 Prozentpunkte zu drücken, den höchsten Stand seit 2019.

Es gab auch Spekulationen darüber, dass die Riksbank die Zinssätze bereits im Mai senken könnte, nachdem das Land am Freitag eine niedriger als erwartete Inflation gemeldet hatte.

Eine anhaltende Dollarstärke könnte für Länder, die die Zinssätze senken wollen, ohne ihre Währungen zu schwächen und höhere Preise zu beschleunigen, zu Problemen führen.

Die Aussichten wurden durch steigende Ölpreise erschwert, wobei der Preis für Brent-Rohöl am Freitag zum ersten Mal seit Oktober die 92-Dollar-Marke pro Barrel überstieg, da die Befürchtungen einer Ausweitung des Konflikts im Nahen Osten zunahmen.

„Andere Zentralbanken wollen eindeutig nicht, dass ihre Währungen wesentlich schwächer werden… Das bedeutet, dass sie am Ende tatsächlich mehr Inflation importieren werden“, sagte James Novotny, Portfoliomanager bei Jupiter Asset Management.

Die Märkte wetten darauf, dass die EZB bis zum Jahresende mindestens drei Zinssenkungen um einen Viertelpunkt vornehmen wird, verglichen mit zwei Zinssenkungen bei der Bank of England und nur ein oder zwei Zinssenkungen bei der Fed.

Die japanische Währung war am stärksten von den steigenden US-Zinserwartungen betroffen, die den Yen auf den niedrigsten Stand seit 1990 drückten und das Finanzministerium in Alarmbereitschaft für mögliche Interventionen versetzten.

Masato Kanda, Japans stellvertretender Finanzminister für internationale Angelegenheiten, sagte am Donnerstag gegenüber Reportern, dass die Behörden nicht ausschließen würden, Maßnahmen zu ergreifen, um übermäßigen Bewegungen des Wechselkurses entgegenzuwirken.

Die Auswirkungen eines Eingriffs wären kostspielig und vorübergehend, sagte Mark Dowding, Chief Investment Officer bei RBC BlueBay Asset Management.

„Der Yen wurde durch die Politik untergraben [Bank of Japan]„Es ist sehr praktisch“, sagte er. „Der Yen scheint anfällig zu bleiben, einfach weil die politische Kluft nach wie vor schmerzhaft groß ist.“