Der Dow Jones fiel um etwa 400 Punkte und die Renditen stiegen auf ihren Höchststand im Jahr 2024

Wedbush stufte am Dienstag fünf Hausbauaktien herab und verwies auf saisonale Gegenwinde in dem seiner Meinung nach „normalsten“ Jahr für Immobilientrends seit 2019.

Das Unternehmen stufte alle fünf Aktien von „Neutral“ auf „Underperformance“ herab und senkte das Kursziel für Century Communities (CCS) von 92 US-Dollar auf 82 US-Dollar, für LGI Homes (LGIH) von 88 US-Dollar auf 74 US-Dollar und für Meritage Homes Corporation (MTH) von 155 US-Dollar auf 148 US-Dollar seine Bewertung. Die Kursziele für die Aktien von DR Horton (DHI) und Lennar (LEN) blieben unverändert.

„Kein Jahr im Wohnungsbau folgt einem festgelegten Zeitplan mit einer genau hohen Nachfrage im Frühjahr, gefolgt von einem natürlichen, saisonalen Nachfragerückgang im Sommer“, schrieb Wedush-Analyst Jay McCanlies.

„Allerdings war 2024 im Hinblick auf die normale Saisonalität das ‚normalste‘ Jahr, das wir in der Wohnungsbaubranche seit 2019 gesehen haben. Daher glauben wir, dass diese Namen im Sommer einen normalen saisonalen Rückgang der Aktienkurse verzeichnen könnten, insbesondere nach dem Saisonhandel.“ Das Fenster schließt im April/Mai.“

Insbesondere beließ das Unternehmen die Gewinnschätzungen für alle fünf Aktien unverändert.

Die pessimistische Prognose kommt daher, dass alle fünf Namen außer Lennar im bisherigen Jahresverlauf schlechter abgeschnitten haben als der iShares US Home Construction ETF (ITB).

„Wir glauben, dass sich diese schlechte Leistung noch verschlimmern könnte, wenn die Kosten für Landerwerb und -erschließung weiter steigen und die Holzpreise weiter steigen“, schrieb McCanles.

Höhere Zinssätze über einen längeren Zeitraum und ein knappes Wohnungsangebot haben es Bauherren ermöglicht, ihre Aufmerksamkeit auf den unterversorgten Sektor zu richten – den Einstiegskäufer. Bauunternehmen boten Preisnachlässe und Anreize zur Volumensteigerung an. Doch diese Strategie verringerte die Bruttomarge negativ.

McCanless geht davon aus, dass sich die gleiche Geschichte im zweiten Quartal dieses Jahres abspielen wird, da die Hypothekenzinsen in der Nähe ihres höchsten Niveaus im Zyklus bleiben. Der Zinssatz für 30-jährige Kredite sank von 6,87 % in der Vorwoche auf 6,79 %. Laut Freddie Mac.

Viele Immobilienexperten gehen davon aus, dass die Hypothekenzinsen in der zweiten Jahreshälfte wahrscheinlich sinken werden, da die Federal Reserve die Zinssätze senkt. Aber McCanles glaubt nicht, dass der Schritt so mechanisch sein wird.

„Wir glauben, dass dies immer noch die Konsensmeinung auf dem Markt ist, aber wir vertreten in dieser Hinsicht die gegenteilige Ansicht, weil wir glauben, dass Hypothekengeber (Banken und Nichtbanken) nicht bereit sind, das Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung einzugehen, ohne sie für dieses Risiko zu entschädigen“, sagte er notiert. .

McCanless weist außerdem darauf hin, dass die Spanne zwischen einer 30-jährigen Hypothek und einer 10-jährigen Staatsanleihe heute „künstlich groß“ sei, um Refinanzierungsrisiken Rechnung zu tragen.