Der Internationale Währungsfonds erwartet, dass die Zinsen auf das Niveau vor Covid sinken werden

Die Zinsen in den großen Volkswirtschaften dürften der Prognose zufolge aufgrund sinkender Produktivität und einer alternden Bevölkerung in Zukunft sinken.

Der Internationale Währungsfonds (IWF) sagt, dass der Anstieg der Kreditkosten wahrscheinlich „vorübergehend“ sein wird, sobald die hohe Inflation unter Kontrolle gebracht wurde.

Die Bank of England erhöht die Zinssätze seit Dezember 2021 von 0,1 % auf 4,25 %.

Dies hat die Hypothekenzahlungen für viele Hausbesitzer erhöht.

Die Zentralbanken im Vereinigten Königreich, den Vereinigten Staaten, Europa und anderen Ländern haben die Zinssätze erhöht, um den steigenden Preis, auch bekannt als Inflation, zu bekämpfen.

In Großbritannien ist die Inflation aufgrund höherer Energiepreise und höherer Lebensmittelkosten auf dem höchsten Stand seit fast 40 Jahren. Eine Reihe von Faktoren heizen die Inflation an, darunter die russische Invasion in der Ukraine, die dazu beigetragen hat, die Energiekosten in die Höhe zu treiben.

„Wenn die Inflation unter Kontrolle gebracht wird, werden die Zentralbanken in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften wahrscheinlich die Geldpolitik lockern und die Realzinsen auf das Niveau vor der Pandemie zurückführen“, fügte sie hinzu. Die Realzinsen berücksichtigen die Inflation.

Der IWF hat jedoch nicht genau gesagt, wann die Zinssätze auf niedrigere Niveaus fallen werden.

Diese Mitteilung des IWF über niedrigere Zinssätze wird den unter Druck geratenen Hypothekeninhabern nicht viel unmittelbare Erleichterung bringen.

Ein ziemlich großer Vorbehalt in der Analyse ist, dass sie nach dem Ende der aktuellen Hochinflationsperiode gilt, und dann nur, wenn die Regierungen ihre Schulden in Ordnung halten. Die Zinserhöhungen nach der Pandemie könnten verlängert werden, bis die Inflation wieder auf das Zielniveau zurückkehrt, heißt es in dem Bericht.

In den kommenden Jahren und Jahrzehnten deutet dies jedoch darauf hin, dass das unserer Ansicht nach „normale“ Zinsniveau in den entwickelten Volkswirtschaften, einschließlich Großbritannien, gefallen ist.

Nach Bereinigung um die Inflation ergibt sich daraus, dass sich der normale Realzins Null nähert. Unter der Annahme, dass sich die Inflation bei ihrem Ziel von 2 % stabilisiert, entspricht dies den Basiszinssätzen der BoE von etwa 2-3 %, nicht über 4 %, wie sie jetzt sind.

Es gibt viele langfristige Faktoren, die diese Trends beeinflussen, von der Alterung über die Einwanderung, die Steuer- und Ausgabenpolitik bis hin zum Wirtschaftswachstum. Aber es weist auf eine Welt hin, in der es nach den Schocks der letzten drei Jahre eine neue Normalität der Zinssätze gibt. In letzter Zeit.

Das in Washington ansässige Finanzinstitut sagte, eine alternde Bevölkerung sei einer der Faktoren, die wahrscheinlich die Inflation senken würden.

George Godber, Fondsmanager bei Polar Capital, erklärte, warum ältere Menschen die Inflation beeinflussen, indem er sagte, dass sie tendenziell weniger ausgeben.

„Der Betrag, den Sie im Verhältnis zu Ihrem Einkommen ausgeben, ist höher, wenn Sie in Ihren 20ern, 30ern, 40ern sind – oft sind das junge Familien, wenn Sie Familien haben, die sich gründen, Sie Paare haben, die zusammenkommen, sie neigen dazu, mehr auszugeben, wenn sie dekorieren und kauf dir ein Auto oder so, und wenn du älter wirst, verlangsamst du deinen Konsum.“

„Es gibt weniger Fahrten nach Glastonbury und Nächte in der Stadt, und es sitzen mehr zu Hause und schauen sich Antiquitäten-Roadshows an, sodass Ihr Ausgabeverhalten schrumpft, wenn Sie mehr sparen, und die alternde Bevölkerung tendenziell von der Inflation abnimmt.“

Andrew Bailey, Gouverneur der Bank of England, sagte kürzlich, dass im Vereinigten Königreich der Anteil der Erwachsenen im Alter von 20 bis 59 Jahren in den letzten zehn Jahren unter 65 % gefallen ist und „in den kommenden Jahren weiter sinken wird“.

Er sagte, dies sei auf niedrigere Geburtenraten sowie eine längere Lebensdauer der Menschen zurückzuführen.

Der IWF sagte auch, dass eine geringere Produktivität – ein Maß für die Anzahl der produzierten Waren und Dienstleistungen – die Inflation senken sollte.

In einer Rede, die er letzten Monat hieltVor der Finanzkrise im Jahr 2008, so Bailey, sei die britische Produktivität durch das verarbeitende Gewerbe des Landes angekurbelt worden.

„Aber nach der Finanzkrise ging das Produktivitätswachstum im verarbeitenden Gewerbe stark zurück. Dieser Rückgang der Produktivität im verarbeitenden Gewerbe ist der Hauptgrund für die Verlangsamung“, sagte er.

Kurz vor der Covid-Pandemie betrug der britische Zinssatz 0,75 %, aber die Bank of England senkte ihn im März 2020 zweimal auf 0,1 %, als das Land gesperrt wurde.

Die Inflation ist in den letzten zwei Jahren stetig gestiegen und erreichte im Februar 10,4 % – fünfmal mehr als das Ziel der Bank of England von 2 %.

Nach der Entscheidung, die Zinsen im Vereinigten Königreich im März erneut anzuheben, erwartet die Bank of England für den Rest des Jahres einen starken Rückgang der Inflation.

Dies ist auf die anhaltende Unterstützung der Regierung bei Heizkostenabrechnungen durch das Energiepreisgarantieprogramm sowie auf niedrigere Gasgroßhandelspreise zurückzuführen.

Bailey lehnte es jedoch ab zu sagen, ob er der Meinung sei, dass die Zinssätze ihren Höhepunkt erreicht hätten.