Die erwarteten Zinssenkungen der Federal Reserve unterstützen die Bitcoin-Bullen, aber es gibt ein Problem

Am Mittwoch wurde das Protokoll der Dezember-Sitzung der Federal Reserve veröffentlicht erscheinen Im Jahr 2024 dürften die Zinsen gesenkt werden.

Die lang erwartete Liquiditätsentlastung wurde weithin als entscheidender Aufwärtswind für Bitcoin angepriesen (btc) Zusammen mit der bevorstehenden sofortigen Einführung des ETF und der Halbierung der Bitcoin-Blockchain-Mining-Belohnung.

Es gibt einen Haken. Frühere Daten von MacroMicro zeigen, dass es sich um frühe Stadien handelt Motivierend Der Zinssenkungszyklus der Fed ist häufig durch eine Wirtschaft am Rande einer Rezession und einen kurzen, aber spürbaren Anstieg des US-Dollars gekennzeichnet, einer globalen Reservewährung, die durch den weltweit größten und liquidesten Markt für Staatsanleihen gestützt wird.

Mit anderen Worten: Wenn man sich an der Geschichte orientieren kann, könnte Bitcoin später in diesem Jahr einen kurzen und intensiven Anfall von Risikoaversion erleben, nachdem die Federal Reserve damit beginnt, ihren Leitzins zu senken.

Eine Rezession ist eine lange Periode sinkender Wirtschaftsleistung und hoher Arbeitslosenquoten. Wird eine Rezession den Marktkräften überlassen, könnte sie zu einem starken Rückgang der Risikofähigkeit der Anleger und zu einem Rückgang der Vermögenspreise führen. Daher bekämpfen die Zentralbanken dies häufig durch geldpolitische Anreize.

Der Dollar ist eine globale Reservewährung mit Riesige Rolle Im globalen Handel, in der internationalen Verschuldung und in der Kreditaufnahme von Nichtbanken. Wenn die US-Währung an Wert gewinnt, müssen diejenigen, die Kredite in Dollar aufnehmen, mit höheren Schuldendienstkosten rechnen. Dadurch werden die finanziellen Bedingungen verschärft, was dazu führt, dass Anleger ihr Engagement in riskanten Vermögenswerten wie Bitcoin reduzieren.

Der Dollar-Index, der den Wechselkurs des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Fiat-Währungen misst, legte zunächst zu, nachdem die Federal Reserve Mitte 2000, im September 2007 und im August 2019, ihren Zinssenkungszyklus begann. Der S&P 500 ist ein Indikator der Risikobereitschaft von Anlegern auf der ganzen Welt. kam es in den frühen Phasen des Zinssenkungszyklus zu Anfällen von Risikoaversion.

Der schattierte Bereich zeigt Rezessionen, die auf die Zinssenkungen der Fed folgten.

Historisch gesehen hat die Fed die Zinssätze nur dann gesenkt, wenn eine Rezession vor der Tür steht. Dies hat dazu geführt, dass zukunftsorientierte Märkte Zinssenkungen als Vorboten schlechter Nachrichten betrachten und Sicherheit im US-Dollar suchen.

Den Daten des Investmentbanking-Unternehmens Piper Sandler zufolge folgten in den letzten 60 Jahren stets Rezessionen dem Beginn von Lockerungszyklen.

„Diese Sequenz tritt häufig auf, weil die Fed dazu neigt, über das Ziel hinauszuschießen, indem sie die Zinsen erhöht und sie länger als nötig hoch hält, wodurch sie unbeabsichtigt das Wirtschaftswachstum bremst. Zinssenkungen werden normalerweise nur dann ausgelöst, wenn die Wirtschaft rückläufig ist.“ Offensichtlich ist die Arbeitslosigkeit auf dem Vormarsch „Zu diesem Zeitpunkt ist eine Rezession normalerweise unvermeidlich“, sagte Piper Sandler in einer Mitteilung an Kunden vom 2. Januar.

„Dieses Mal dürfte sich das gleiche Muster wiederholen, wobei die Fed länger als nötig eine restriktive Haltung beibehält“, fügte Piper Sandler hinzu.

Laut einigen Beobachtern sind die Märkte derzeit… Überschätzung Die Fähigkeit der US-Wirtschaft, eine Rezession nach einem drastischen Zinserhöhungszyklus der Fed zu vermeiden, bei dem die Kreditkosten in den 16 Monaten bis Juli 2022 um 525 Basispunkte auf 5,25 % stiegen. Dies lässt die Tür offen für eine negative Marktreaktion auf eine mögliche Rezession.