JPMorgan, Citi und Goldman haben Chinas BIP-Prognose in diesem Jahr mehrmals gesenkt

PEKING – Internationale Investmentfirmen haben ihre Prognosen für Chinas BIP in diesem Jahr bisher fast jeden Monat geändert, wobei JPMorgan seit Januar sechs Korrekturen vorgenommen hat.

Dies geht aus einer CNBC-Analyse der Notizen der Unternehmen hervor. JPMorgan reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.

Die US-Investmentbank hat kürzlich ihre Prognose für das chinesische BIP im Juli von 5,5 % auf 5 % gesenkt.

Dies ging einher mit Kürzungen von Citi und Morgan Stanley in diesem Monat auf 5 %.

Die durchschnittliche Prognose für sechs Unternehmen, die CNBC derzeit untersucht hat, liegt bei 5,1 %, was nahe an dem im März von Peking angekündigten Ziel von „rund 5 %“ liegt.

Die jüngste Prognose von Citi markiert die vierte Umstellung des Unternehmens in diesem Jahr. Morgan Stanley hat seine Prognose seit ihrer Festlegung im Januar nur einmal revidiert.

Im gleichen Zeitraum änderte Nomura seine Prognose viermal, während UBS sie dreimal revidierte und Goldman Sachs ihre Prognose zweimal änderte.

Die meisten Investmentbanken haben ihre Prognosen Anfang des Jahres nach der ersten Erholung Chinas nach drei Jahren strenger Covid-Beschränkungen nach oben korrigiert.

Die jüngsten Kürzungen erfolgen, da die jüngsten Wirtschaftsdaten auf ein langsameres Wachstum als erwartet hinweisen und die Behörden wenig Neigung zeigen, breit angelegte Konjunkturmaßnahmen einzuleiten. Das Bruttoinlandsprodukt stieg im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 6,3 % und blieb damit hinter dem von den von Reuters befragten Analysten erwarteten Wachstum von 7,3 % zurück.

Laut Logan Wright und einem Team der Rhodium Group war die Enttäuschung über das BIP-Wachstum im zweiten Quartal jedoch auf offizielle Revisionen des vierteljährlichen Wachstums in China im vergangenen Jahr zurückzuführen.

Analysten sagten im Bericht vom 17. Juli, dass die daraus resultierende niedrigere Zahl Peking dabei helfe, sich für die Unterstützung der Wirtschaft einzusetzen. „Verstehen Sie, was Sie in den diesjährigen BIP-Daten sehen: Dabei handelt es sich um künstliche Narrative für unterschiedliche Zielgruppen, nicht um Berichte über Chinas Wirtschaftsleistung.“

Die NBS reagierte nicht sofort auf die Bitte von CNBC um einen Kommentar.

Anstatt mehrere Lesungen der Daten zu veröffentlichen, legt das Büro das vierteljährliche BIP relativ bald nach Ende des Zeitraums offen und veröffentlicht die Revisionen später.

Das Census Bureau veröffentlichte außerdem öffentliche Stellungnahmen zur Bestrafung lokaler Regierungen für die Fälschung von Daten. Die Genauigkeit offizieller Daten in China wird seit langem angezweifelt.

Goldman Sachs signalisierte am Freitag saisonale Korrekturen, behielt jedoch seine Prognose von 5,4 % für Chinas Wachstum bei. „Online glauben wir nicht, dass die Überraschungen konsistent oder groß genug sind, um unsere Prognose für das Wachstum in China in diesem Jahr erheblich anzupassen.“

Forscher haben nach Alternativen zur Wachstumsmessung gesucht.

Eine Organisation ist das in den USA ansässige Unternehmen China Beige Book, das nach eigenen Angaben regelmäßig Unternehmen in China befragt, um Berichte über das wirtschaftliche Umfeld zu veröffentlichen.

Anfang des Jahres zeigten die Daten des Unternehmens „keine Welle von Vergeltungsmaßnahmen oder eine verheerende Erholung“, sagte Shehzad Qazi, Geschäftsführer von China Big Book mit Sitz in New York.

„Die Prognosen der Wall Street über ein explosives Wachstum in China basierten zunächst auf einem Hype, wurden dann aber Anfang 2023 durch aufgeblähte chinesische BIP-Zahlen untermauert.“

Qazi sagte diesen Monat bei einer Anhörung des Ausschusses des US-Repräsentantenhauses zur Kommunistischen Partei Chinas aus.

Investmentbank-Research wird oft als bezeichnet Verkaufsseite, Denn Ziel ist es, Käufer über Finanzprodukte und Unternehmensanteile zu informieren.

Im Fall Chinas bemerkt Qazi: „Investmentbanken sind nicht nur motiviert, die Geschichte vom ‚Boom China‘ zu verkaufen, sondern angesichts ihrer Geschäftsinteressen in China sind sie auch nicht bereit, Meinungen zu veröffentlichen, die als kritisch gegenüber Chinas Wirtschaft angesehen werden könnten.“

Auch die Weltbank und der Internationale Währungsfonds erstellen regelmäßig Wirtschaftsprognosen für China und andere Länder. Aufgrund ihres Berichtsplans können die Prognosen jedoch möglicherweise nicht genau der aktuellen Wirtschaftslage entsprechen.

Im Juni erhöhte die Weltbank ihre Prognose für das chinesische Wachstum in diesem Jahr von 4,3 % auf 5,6 %.

Der Internationale Währungsfonds erhöhte im April seine Prognose für das chinesische BIP von 4,4 % auf 5,2 %. Diesen Monat wies ein IWF-Sprecher darauf hin, dass sich das Wachstum in China verlangsame, und sagte, der „aktualisierte Ausblick“ werde im nächsten Bericht des Internationalen Währungsfonds zum Weltwirtschaftsausblick berücksichtigt.

Chinesische Beamte haben in den letzten Wochen bestätigt, dass das Land auf dem besten Weg ist, sein jährliches Wachstumsziel von etwa 5 % zu erreichen.

Von den sechs von CNBC untersuchten Investmentgesellschaften war die bisher höchste Prognose für das chinesische BIP in diesem Jahr die Zahl von 6,4 % von JPMorgan – als die Bank allein im April zum zweiten Mal eine Korrektur vornahm.

Insgesamt wurde die Prognosespanne des Unternehmens um 1,4 Prozentpunkte erweitert, der größte Wert, der in einer CNBC-Analyse berücksichtigt wurde.

Obwohl Unternehmen und Investoren ihre Unsicherheit über die wirtschaftliche Entwicklung Chinas in naher Zukunft geäußert haben, gehen Analysten davon aus, dass sich das Wachstum in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt langfristig weiter erholen wird.

„Insgesamt zeichnet sich ein Fall einer zyklischen Erholung der chinesischen Wirtschaft Anfang 2024 ab, auch ohne nennenswerte politische Unterstützung in der zweiten Hälfte des Jahres 2023“, sagten Rhodium-Analysten.

Mit Blick auf vier Quartale dürfte eine anhaltende Erholung des Konsums der privaten Haushalte dazu beitragen, die Beschäftigung im Dienstleistungssektor anzukurbeln, während die Lagerbestände in der Industrie in Zukunft wahrscheinlich wieder aufgefüllt werden müssen.