Russland kämpft zwischen steigender Inflation und stockendem Wachstum mit dem Stachel der Sanktionen

Russlands Zentralbanker stehen vor der herausfordernden Aufgabe, die Verbraucherspeicherung, Angebotsschocks und eine erwartete Verlangsamung der Ausgaben in Einklang zu bringen, während harte internationale Sanktionen versuchen, die russische Wirtschaft in die Knie zu zwingen.

Die russische Inflation erreichte im März annualisiert 16,7 %, aber die Zentralbank senkte ihren Leitzins Anfang dieses Monats von 20 % auf 17 %, um die Inflation zu lockern Auswirkungen von Wirtschaftssanktionen.

Die Gouverneurin der russischen Zentralbank, Elvira Nabiullina, schlug am Montag vor, dass die politischen Entscheidungsträger „die Möglichkeit haben sollten, den Leitzins schneller zu senken“, und fügte hinzu, dass die Zentralbank nicht versuchen würde, die Inflation mit allen erforderlichen Mitteln einzudämmen, da dies die Unternehmen daran hindern würde, sich an eine neues wirtschaftliches Umfeld.

Das CBR hat seinen Leitzins von 9,5 % auf 20 % mehr als verdoppelt. Ende Februar, nach der unprovozierten Invasion Russlands in der Ukraine, erreichte die Rubelwährung des Landes inmitten einer Flut internationaler Sanktionen ihren niedrigsten Stand.

Obwohl die monatliche Inflation im März 7,61 % erreichte, den höchsten Stand seit 1999, scheint die Zentralbank der Unterstützung der Wirtschaft während einer Übergangszeit Priorität einzuräumen, da westliche Sanktionen in Kraft treten, einschließlich des Einfrierens von fast der Hälfte der jemenitischen Währungsreserven der Zentralbank Wirkung.

Nabiullina sagte am Montag, dass die kanadische Zentralbank darauf abzielen werde, die Inflation bis 2024 auf ihr Ziel von 4 % zurückzuführen, aber der Zentralbankgouverneur wies darauf hin, dass sich die Auswirkungen der Sanktionen von den Finanzmärkten auf die Realwirtschaft auszubreiten beginnen.

Die Weltbank prognostiziert, dass das BIP Russlands in diesem Jahr um 11 % schrumpfen wird, während der Internationale Währungsfonds am Dienstag 8,5 % im Jahr 2022 und weitere 2,3 % im Jahr 2023 prognostiziert. Der russische Präsident Wladimir Putin Am Montag sagte er, die Regierung müsse möglicherweise die Haushaltsausgaben erhöhen, um die Liquidität zu steigern und die Wirtschaft zu unterstützen.

In einer Notiz letzte Woche sagte Goldman Sachs, dass sich die aktuellen Trends in der russischen Wirtschaft fortsetzen, aber die wöchentlichen Daten deuten darauf hin, dass sich die Inflation leicht verlangsamt.

„Die Verbraucherausgaben verlangsamen sich weiter, insbesondere der PMI für Dienstleistungen ist deutlich schwächer und höher als das verarbeitende Gewerbe, was durchaus Sinn macht, da westliche Unternehmen, die sich zumindest vorübergehend aus Russland zurückziehen, mehr im Dienstleistungssektor als im verarbeitenden Gewerbe tätig sind“, heißt es in dem Bericht. gegenüber den Ökonomen von Goldman Sachs.

„Die Inflation verlangsamt sich, ist aber mit weniger als 1 % auf Wochenbasis immer noch hoch, was überproportional darauf zurückzuführen ist, dass Haushalte nicht verderbliche Waren horten und den Kauf von langlebigen Konsumgütern vorantreiben, da sie künftige durch Sanktionen verursachte Versorgungsunterbrechungen befürchten. Es scheint, dass sich die Exportaktivität in der zweiten Märzhälfte erholt hat.“

Die Inflationsdaten der letzten Woche sind am Mittwoch fällig, aber der russische Wirtschaftsminister Maxim Reshetnikov sagte bei einem Regierungstreffen am Dienstag, dass er laut Reuters eine „deutliche Verlangsamung“ der Verbraucherpreissteigerungen erwarte.

Neben dem wirtschaftlichen Abschwung steht Russland auch vor einem großen Zahlungsausfall seiner Auslandsschulden, es sei denn, es kann laut Ratingagenturen bis zum Ende der tilgungsfreien Zeit am 4. Moody’s und Standard & Poor’s.

Timothy Ash, Chief Emerging Markets Strategist bei Bluebay Asset Management, sagte, der von der Weltbank prognostizierte Rückgang um 11 % würde der russischen Wirtschaft einen Schaden von etwa 200 Milliarden Dollar bedeuten, sagte aber, dies sei nur der Anfang der wirtschaftlichen Probleme des Landes.

„Für Russland wird Russland, solange Putin an der Macht bleibt, und wegen all der Kriegsverbrechen, die in diesem Krieg begangen und für die Welt sichtbar gemacht wurden, für die kommenden Jahre ein internationaler Paria bleiben“, sagte Asch.

„Es wird für die kommenden Jahre in Zahlungsverzug mit Auslandsschulden bleiben, von den internationalen Kapitalmärkten abgeschnitten, hungrig nach Investitionen, zunehmend vom internationalen Handel und Geschäft abgeschnitten – von westlichen Energie- und Rohstofflieferketten abgeschnitten – und von Stagnation, Stagnation geplagt bleiben Lebensstandard, zunehmende Kapitalflucht und Braindrain“.