The Morning Show: Wir verdauen ruhig eine weitere Zinserhöhung der Fed

Ein Blick auf den kommenden Tag auf den US-amerikanischen und globalen Märkten von Mike Dolan

Die globalen Märkte blieben bemerkenswert lebhaft, auch wenn die Chancen einer US-Zinserhöhung wieder deutlich auf dem Radar auftauchten, wobei die chinesischen Aktienmärkte am Montag ihre Rallye fortsetzten und die Beschäftigungslage in den USA nun für uns oberste Priorität hat.

Zum ersten Mal seit der regionalen Bankenkrise im März sehen US-Futures nun eine Chance von mehr als 50 %, dass die Fed den Leitzins erneut auf 5,5–5,75 % anhebt – die mittlere Prognose der politischen Entscheidungsträger der Fed. Die Federal Reserve von ihrer Sitzung in Juni. Am frühen Dienstag identifizierten die Futures eine Wahrscheinlichkeit von etwa zwei Dritteln für eine zusätzliche Bewegung um einen Viertelpunkt im November.

Nach fast zwei Monaten, in denen man davon ausging, dass der Höhepunkt der Zinssätze dort sein wird, wo er jetzt ist, sind die Chancen einer weiteren Straffung in den letzten zehn Tagen wieder gestiegen und scheinen sich nach der relativ restriktiven Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell zu konsolidieren Jackson Hole am Freitag. . .

Doch – vielleicht, da die Unsicherheit nachlässt, die Wirtschaft weiterhin stärker ist und sich die Preise an den Anleihenmärkten verbessern – scheinen die globalen Märkte härtere Aussichten problemlos zu akzeptieren.

Der S&P500 (.SPX) der Wall Street verzeichnete am Montag seinen zweiten Monatsgewinn in Folge, während der MSCI All Country Index (.MIWD00000PUS) auf dem Weg zu seinem sechsten Anstieg innerhalb von sieben Handelstagen ist.

Unter diesen Umständen ist es am beeindruckendsten, dass sich die turbulenten Anleihemärkte beruhigt haben und die Anleiherenditen letzte Woche von ihrem höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt weiter gefallen sind. Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen fiel unter 5 %, wobei die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen mit 4,17 % auf ein Zweiwochentief zusteuerte, und auch Aktienrisikokennzahlen wie die implizite Volatilität des VIX (.VIX) erreichten ein Zweiwochentief .

Der Dollar (.DXY) war stark, blieb aber letzte Woche unter seinem Dreimonatshoch.

Und da die Echtzeitschätzung der Atlanta Fed für das vierteljährliche reale BIP-Wachstum bei 5,9 % liegt – nominell etwa 9 % – muss die Fed wahrscheinlich eine deutliche Abschwächung der eingehenden Wirtschaftsdaten feststellen, um eine erneute Bewegung zu verhindern.

Die Belastung in dieser Woche wird größtenteils auf die Arbeitsmärkte fallen, da der nationale Arbeitsmarktbericht am Freitag erwartet wird, die Juli-Werte zu offenen Stellen jedoch später am Dienstag anstehen – zusammen mit Zahlen zum Verbrauchervertrauen für August und Daten zu Immobilienpreisen für Juni.

Der August-Gehaltsbericht vom Freitag wird voraussichtlich einen Rückgang der monatlichen Beschäftigung auf rund 150.000 zeigen, die Arbeitslosenquote bleibt jedoch unverändert bei nur 3,5 %.

Im Ausland gelang es den bedrängten chinesischen Aktienmärkten, einen zweiten Tag lang zuzulegen – getragen von einer Reihe von Unterstützungsmaßnahmen und der Hoffnung auf eine gewisse Entspannung im wirtschaftlichen und finanziellen Patt zwischen Washington und Peking während eines dreitägigen China-Besuchs der US-Handelsministerin Gina Raimondo . .

Obwohl der chinesische CSI300-Index (.CSI300) den Großteil der frühen 5-Prozent-Rally vom Montag zum Geschäftsschluss wieder aufgab, stieg er am Dienstag erneut um 1 Prozent, nachdem am Wochenende Maßnahmen zur Senkung der Stempelsteuer auf Aktienkäufe und zur Begrenzung der Notierung neuer Aktien ergriffen wurden. Da die Sektoren Technologie und Gesundheitswesen an der Spitze standen, waren Ausländer am Dienstag erneut Nettokäufer.

Der Fokus wird auf der finanziell angeschlagenen Country Garden Holdings (2007.HK) liegen, wenn Chinas größter privater Immobilienentwickler am Mittwoch seine Ergebnisse für das erste Halbjahr vorlegen wird.

Die breiteren asiatischen Aktien und europäischen Indizes stiegen, während die Wall-Street-Futures vor der Eröffnung unverändert blieben.

Der Tropensturm Adalia näherte sich am Dienstag der Golfküste Floridas, nachdem er Kuba passiert hatte und sich als starker Sturm der Kategorie 3 auf das US-amerikanische Festland zubewegte, was die Behörden dazu veranlasste, die Evakuierung gefährdeter Küstengebiete anzuordnen.

Zu sehende Ereignisse am Dienstag:

* US-Verbrauchervertrauen im August, JOLTS-Arbeitsplatzdaten im Juli, Immobilienpreise im Juni und Dallas Service Survey im August

* Michael Barr, stellvertretender Vorsitzender der US-Notenbank, spricht

* Auktionen des US-Finanzministeriums für 7-Jahres-Anleihen

* US-Unternehmensgewinne: Best Buy, HP, JM Smucker, Catalent, Pinduoduo

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