Vorhersagen über den Gewinn von Chevron und Exxon. Der Ölpreisverfall schmerzt weiter.

Dies ist ein Zeichen dafür, dass die Aktien jetzt mit Öl- und Gaspreisen konfrontiert sind, die unter dem Niveau des letzten Jahres liegen. Öl wurde kürzlich unter 80 $ pro Barrel gehandelt, verglichen mit Preisen über 100 $ im vergangenen Jahr zu diesem Zeitpunkt.

Chevron (Börsenticker: CVX) meldete einen Gewinn je Aktie von 3,55 $ im Vergleich zu einem Konsens von 3,40 $. Die Aktien fielen am Freitag im vorbörslichen Handel um 0,5 Prozent.

Exxon Mobil (XOM), das größte US-Ölunternehmen, meldete einen Gewinn von 2,83 USD je Aktie, verglichen mit einem Konsens von 2,60 USD. Seine Aktien stiegen um 0,7 %.

Es gibt Anzeichen für eine Kosteninflation, die Anleger beunruhigen könnten.

Die Investitionen von Chevron stiegen um 55 % gegenüber dem Vorjahresniveau, obwohl die Produktion um 2,6 % zurückging. Finanzvorstand Pierre Breber sagte in einem Interview mit Baron Dass der Produktionsrückgang mit einigen der eingestellten Aktivitäten zu tun hatte, einschließlich einer Franchise in Thailand, die nicht mehr in Betrieb ist. Seine Investitionsaufwendungen sind größtenteils aufgrund seiner Expansion in den Vereinigten Staaten gestiegen, wobei erwartet wird, dass seine Produktion im Perm-Becken in der zweiten Jahreshälfte erheblich steigen wird. Ein kleiner Teil des Anstiegs habe mit der Inflation zu tun, sagte Breber.

„Es gibt eine Lücke zwischen Investitionsausgaben und Produktionstransparenz“, sagte er und bemerkte: „Unsere Produktion im Perm ist endbeladen. Sie werden das besonders in der zweiten Jahreshälfte sehen, und das werden Sie sehen andere Teile des Portfolios.“

Die Produktion von Exxon steigt und wächst im letzten Quartal um 150.000 Barrel pro Tag oder 4,2 % im Jahresvergleich. Die Kapitalaufwendungen stiegen um 36 %.

Allerdings war Chevron in seiner Aktionärsrückgabepolitik aggressiver als Exxon. Das Ziel des Unternehmens, jährlich Aktien im Wert von 17,5 Milliarden US-Dollar zurückzukaufen, würde die Anzahl der Anteile stärker reduzieren als Exxon, da Chevron eine geringere Marktkapitalisierung hat. Die Dividendenrendite beträgt 3,6 %, verglichen mit 3,1 % bei Exxon.

Beide Unternehmen haben es jedoch jetzt mit einem anderen Markt zu tun als im letzten Jahr: einem mit weniger offensichtlichen Wachstumschancen. Sie werden auch Probleme haben, 2022 eine Outperformance zu erzielen. Exxon ist um 80 % und Chevron um 53 % gestiegen.

Vor einem Jahr hat der Krieg in der Ukraine die Gewinne von Exxon und Chevron in neue Höhen getrieben. Aber die Ölpreise tendierten sogar noch weiter nach unten, während sich der Krieg hinzog, und die Nachfrage verlangsamte sich weltweit aufgrund von Rezessionsängsten.

Die Kräfte, die die Aktien im vergangenen Jahr nach oben getrieben haben, sind verblasst, und die Anleger warten auf den nächsten Katalysator.

Auf der grundlegendsten Ebene sind Exxon und Chevron beide stark. Es ist effizienter geworden als vor der Pandemie, erhöht ständig seine Dividende und kauft Aktien zurück. Aber sie haben immer noch Probleme, neue Investoren anzuziehen, da erwartet wird, dass die Gewinne in den nächsten Quartalen verschwinden werden.

Obwohl die Gewinne des ersten Quartals das Vorjahresniveau übertrafen, könnte dies das letzte Quartal seit mindestens einem Jahr sein, in dem die Unternehmen Jahresgewinne verbuchen. Dies ist größtenteils auf niedrigere Öl- und Gaspreise zurückzuführen, ein Faktor, auf den Unternehmen keinen Einfluss haben.

Eine der größten Fragen, die Analysten im kommenden Quartal haben, betrifft Fusionen und Übernahmen. Beide Unternehmen sind liquide und Analysten spekulieren darüber, ob sie Geschäfte abschließen werden, um die Branche zu konsolidieren und ihre Aktien anzukurbeln.

In dem Interview sagte Breber, dass jeder Deal eine „sehr hohe Messlatte“ überwinden müsse, da Chevron andere Wachstumsmöglichkeiten habe.

„Wir haben mehrere Wachstumsanlagen – nicht nur im Perm, sondern auch im Golf von Mexiko, die bis 2026 um 50 % wachsen; in Kasachstan, wo wir seit einigen Jahren in ein sehr großes Projekt investiert haben, das bis zum 20 Ende des Jahres, und andere Schiefer und fest [formations]insbesondere DJ Basin in Colorado und Argentinien.

Er prognostiziert jedoch, dass sich die Branche schließlich konsolidieren wird.

„Wir haben jetzt über unsere Überzeugung gesprochen, dass diese Branche im Laufe der Zeit stärker werden wird, so wie sie es seit 34 Jahren in der Branche ist“, sagte er. Für eine Branche mit niedrigem Wachstum gibt es viele Unternehmen. Und es ist schwer, eine andere Branche mit niedrigem Wachstum zu finden, die so viele Unternehmen hat.“

Analysten erwarten in naher Zukunft einige Deals.

„Viele Hersteller könnten in den kommenden Quartalen übernommen werden, da viele Unternehmen wie Exxon den Wunsch haben, Lagerbestände aufzubauen“, schrieb Truist-Analyst Neil Dingman Anfang dieses Monats. „2023 hat bereits als lebhaftes Jahr für erste M&A begonnen, und wir glauben, dass das ganze Jahr über viel los sein kann.“

Angesichts seiner starken Bilanz ist Exxon gut positioniert, um Akquisitionen zu tätigen, schrieb Citi-Analyst Alastair Syme. Er glaubt, dass das Unternehmen sogar einen großen europäischen Ölkonzern kaufen könnte.

„Wir argumentieren immer noch, dass transatlantische Fusionen und Übernahmen einen enormen finanziellen Rückstand mit sich bringen können“, schrieb er nach der Bekanntgabe der Gewinne. „Es gibt auch Gelegenheiten mit potenziellem Wert durch Expansion (d. h. Akquisitionen) innerhalb des stark fragmentierten Perm-Beckens, wo Exxo nur die Nr. 4 bleibt (gemessen an den Ressourcen).“

Exxon sprach laut einem Bericht in mit Pioneer Natural Resources (PXD). Das Wall Street Journal, obwohl sich keines der Unternehmen öffentlich zu einem möglichen Deal geäußert hat. Exxon beschrieb es als „Marktspekulation oder Gerücht“. Chevron hat zu Beginn der Pandemie mehrere Übernahmen getätigt, war aber in letzter Zeit ruhig – und konzentrierte sich stattdessen darauf, seine Aktienrückkäufe zu intensivieren und seine Dividende zu erhöhen.

In den letzten drei Jahren standen die Anleger Akquisitionen meist ablehnend gegenüber, weil sie befürchteten, dass die Käufer zu viel zahlen würden. Das kann sich jedoch ändern, wenn sie glauben, dass die Ölkonzerne attraktive Immobilien zu erschwinglichen Preisen kaufen können.

Allerdings erwartet nicht jeder Schnäppchen. sagte Scott Sheffield, CEO von Pioneer Natural Resources, in einem Interview mit Baron In dieser Woche wurden in naher Zukunft keine Fusionen und Übernahmen erwartet, zum Teil, weil übernehmende Unternehmen nicht bereit zu sein schienen, hohe Prämien zu zahlen.

Schreiben Sie an Avi Salzman unter [email protected]